（報告出品方/作者：平安證券，袁喆奇，黃韋涵）

一、綜述：銀行負債管理迎挑戰(zhàn)，攬儲能力亟待提升

負債管理是商業(yè)銀行發(fā)展的重要課題，目前來看，銀行的負債構成主要來自存款、同業(yè)和長期債券發(fā)行。主動負債方面， 我們看到近年來銀行主動負債工具正在趨向多元化，但近幾年在同業(yè)監(jiān)管趨嚴背景下，同業(yè)負債發(fā)展空間受到嚴格約束。 因此從長期來看，行業(yè)負債管理的發(fā)展將仍然以回歸本源、夯實存款為導向，存款作為最核心負債的重要性正在不斷提升， 負債管理的核心能力體現(xiàn)為攬儲能力。

然而，在國內經(jīng)濟增長放緩、居民資產(chǎn)配置多元化以及利率市場化進程不斷推進的背景下，商業(yè)銀行攬儲的競爭也在加劇， 結構上高質量存款的增長也較為乏力，21年末金融機構活期存款占總存款比重已由 16 年的 37.1%降至 31.8%。從個體情 況來看，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)負債管理能力呈現(xiàn)“兩頭優(yōu)、中間弱”格局，國有大行與以寧波、成都為代表的部分區(qū)域性銀行更 具競爭力。股份行中，除負債能力突出的招行外，絕大多數(shù)股份行負債成本偏高，因此我們認為在未來行業(yè)同業(yè)負債發(fā)展 受限、存款競爭加劇的趨勢下，股份行普遍面臨更大挑戰(zhàn)。

1.1監(jiān)管持續(xù)規(guī)范銀行負債管理，存款重要性凸顯

負債管理是商業(yè)銀行發(fā)展的重要課題，從次級債、二級資本債到同業(yè)存單，為強化負債管理，我們看到銀行主動負債工具 正在趨向多元化。同業(yè)存單于 2013年首次推出，央行發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》推動銀行業(yè)金融機構融資渠道的進一 步拓展，由于同業(yè)存單發(fā)行采取市場化定價，發(fā)行期限較為靈活，因此銀行可以靈活選擇負債端的期限，能夠更精確地匹配 資產(chǎn)負債期限結構、有效管控負債成本，成為銀行短期負債管理的重要工具。早期次級債券是商業(yè)銀行另一大主動負債工具， 2003 年底原銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》允許銀行公開發(fā)行次級債券，2014年伴隨《商業(yè)銀行資本管理 辦法》的實施，二級資本債取代次級債概念迎來了快速發(fā)展，近三年每年發(fā)行總量 6000億左右，成為銀行重要的負債來源。

但近幾年在同業(yè)監(jiān)管趨嚴背景下，同業(yè)負債發(fā)展空間受到嚴格的約束。因此從長期來看，銀行負債管理將仍然以回歸本源、 夯實存款為導向，存款作為最核心負債的重要性正在不斷提升，負債管理的核心能力體現(xiàn)為攬儲能力。自 2014年 5月央行 聯(lián)合五部委發(fā)布《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》，形成了同業(yè)業(yè)務監(jiān)管的基礎框架，其中提出“單家商業(yè)銀行同業(yè)融 入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一”的規(guī)定。2017 年，伴隨行業(yè)整體金融風險整治的強化，同業(yè)空轉的整治 也進一步趨嚴，原銀監(jiān)會和央行 MPA 均明確將同業(yè)存單計入同業(yè)負債中統(tǒng)一監(jiān)管和考核，雖然當時僅針對資產(chǎn)規(guī)模 5000 億元以上的銀行，但從 2019 年第一季度起資產(chǎn)規(guī)模 5000 億元以下金融機構發(fā)行的同業(yè)存單也同樣被納入 MPA。

1.2存款荒、攬儲難，行業(yè)面臨長期性挑戰(zhàn)

在總量層面宏觀經(jīng)濟增長放緩導致存款派生減弱、結構層面居民資產(chǎn)配置多元化導致存款分流的背景下，商業(yè)銀行吸收存 款面臨一定壓力，結構上高質量存款的增長也較為乏力，21年末行業(yè)活期存款同比增速僅為 2.3%。同時，定價層面伴隨存 款利率的進一步市場化，存款競爭將由價格競爭轉向服務競爭，行業(yè)競爭將更為激烈，攬儲難度的加大將成為所有商業(yè)銀 行尤其是中小銀行必須面對的長期性挑戰(zhàn)。

1）總量：宏觀經(jīng)濟增長放緩下流動性邊際收斂，存款派生壓力加大。從過去信貸總量的增長情況來看，信貸增速與宏觀經(jīng) 濟增速走勢強相關，在經(jīng)濟增速放緩環(huán)境下，流動性邊際收斂，M2 同比增速一路下滑，市場融資環(huán)境整體偏緊，信貸投放 力度減弱，將導致存款派生能力下降。從長期看，國內宏觀經(jīng)濟增速仍將逐步放緩，可以預見銀行存款增速也將維持在相對 低位，因此在總量增速收斂的環(huán)境下，個體間核心存款的競爭將愈發(fā)激烈。

行業(yè)整體負債規(guī)模增速放緩，存款占負債比重降低。伴隨 2009年后宏觀經(jīng)濟增長放緩，行業(yè)整體規(guī)模增速也逐漸下行至個 位數(shù)，2021 年末銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)/總負債同比增長 8.0%/7.7%，增速較 2009 年下降了 18.3pct/19.1pct。在負債端增長放緩的背景下，從結構來看，存款占負債比重也有所下降，2021年末，42 家上市銀行口徑 的存款占負債比重僅 74.8%，較 2011 年 82.1%的水平下降了 7.3pct，可見行業(yè)負債和存款的增長都正在承受壓力。

高質量存款競爭激烈，活期存款增長乏力。核心存款是銀行重要的資金來源，具有成本較低、長期穩(wěn)定的特征，因此銀行對 于核心存款的爭奪日趨激烈。但我們看到，活期存款作為核心存款的重要成分，自 2018年起增長表現(xiàn)較為緩慢，2021年末 中資全國性大型銀行、中資全國性中小型銀行的總活期存款同比增速僅為 2.3%，較 9.4%的存款增速水平仍有較大的差距， 同時在存款結構方面，21年末活期存款占存款比重已降至 31.8%，而定期存款占比不斷提升，帶來了付息成本上升的壓力。

2）結構：居民傳統(tǒng)儲蓄理念及存款習慣發(fā)生改變，財富配置更加多元化，導致資金分流明顯，存款搬家成為長期趨勢。自 2008 年以來，我國國民儲蓄率呈現(xiàn)下滑趨勢，2020 年末我國儲蓄率 45.07%，較 2008 年下降了 5.7 個百分點。隨著居民 財富管理意識的提高，居民的資產(chǎn)配置愈發(fā)多元化，資金資源更多流向非存款類渠道，以 2016-2021 年各類金融資產(chǎn)年復 合增速為例，存款規(guī)模的增長（CAGR 9%）明顯慢于權益類公募基金（CAGR 26%）、證券類私募基金（CAGR 17%） 和貨幣基金（CAGR 17%）。

3）定價：伴隨存款利率的進一步市場化，行業(yè)競爭將更為激烈，中小行攬存壓力加大。過去三年間，監(jiān)管對于整個存款競 爭市場的規(guī)范力度遠超以往，包括結構性存款、靠檔計息產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)存款等定價彈性比較大的產(chǎn)品都面臨政策約束，導致 整個行業(yè)尤其是中小銀行群體攬儲難度加大。近年來存款定價方式也迎來調整，市場化存款定價機制將促使行業(yè)存款競爭更 為激烈，21年 6 月市場利率定價自律機制優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，將定價方式由上浮倍數(shù)改為加點；22 年 4 月央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行參考以 10 年期國債收益率為代表的債券市場 利率和以 1 年期貸款市場報價利率（LPR）為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。

1.3兩頭優(yōu)、中間弱，中小銀行攬儲壓力加大

從多個維度分析，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)管理負債能力格局呈現(xiàn)為“兩頭優(yōu)、中間弱”，即大行和部分區(qū)域性銀行在負債結構和成本 兩方面都更具競爭力，而股份行普遍在負債結構上更加依賴同業(yè)負債，負債和存款成本偏高，同時對于零售存款的吸收能 力相對較弱，因此我們認為在未來行業(yè)同業(yè)負債發(fā)展受限、存款競爭加劇的趨勢下，股份行預計將面臨更多挑戰(zhàn)。

1.3.1兩頭負債結構以存款為主，成本整體更具競爭力

負債結構方面，大行和農(nóng)商行的存款占比相對更高，而股份行、城商行存款基礎相對薄弱，行業(yè)負債能力呈現(xiàn)“兩頭優(yōu)、中間弱”的格局。同時，因為對一般性存款的吸收相對較弱，我們關注到股份行、城商行更加依賴同業(yè)負債，21 年末同業(yè) 負債比重分別達到 20.4%、18.5%，而大行和農(nóng)商行同業(yè)負債占比處于 10%左右水平。

負債端成本方面，大行、農(nóng)商行負債成本也相對更低。從負債端成本來看，中小銀行的負債成本長期都相對更高，攬儲能力 不及國有大型銀行，其背后主要影響因素仍然是存款成本。具體看各類型機構，活期存款成本的差異不大，但在定期存款和 個人儲蓄存款方面中小型銀行成本明顯更高，公司存款方面，21 年末，股份行和城商行公司存款平均成本分別為 2.00%、 2.00%，較大行（1.55%）均高出 45BP。

1.3.2大中型銀行主導市場，兩頭零售存款吸收能力突出

市場格局方面，根據(jù) 21 年末上市銀行存款規(guī)模來看，大行：股份行：城農(nóng)商行的市場份額比例約為 7：2：1，動態(tài)表現(xiàn)相 對穩(wěn)定，市場格局由大中型銀行主導。

存款結構方面，我們看到大中型銀行在吸收活期存款方面更具競爭力，21 年末大行、股份行活期存款占比分別達到 48%、 46%，其中股份行在 2014-2016 年期間有較為大幅度的提升，但區(qū)域型銀行活期存款占比呈現(xiàn)趨勢性下降至40%以下。 動態(tài)看公私存款結構，各類型機構表現(xiàn)都相對穩(wěn)定，依托于服務零售客戶的優(yōu)勢，大行、農(nóng)商行個人儲蓄存款占比長期處 于 50%以上，而股份行、城商行個人儲蓄存款占比普遍位于 20%-30%區(qū)間。

1.3.3個體差異較大，股份行面臨更多挑戰(zhàn)

銀行負債管理能力可以由量和價兩個維度衡量，量更多體現(xiàn)為存款對負債端的支撐力度，價更多體現(xiàn)為獲取負債的成本， 綜合量、價兩個維度，透過 21 年報數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)個體同樣呈現(xiàn)出“兩頭優(yōu)、中間弱”的格局：1）大行：計息負債成本 普遍位于 2%以下，21年末存款占負債比重普遍位于 80%上下，郵儲更是達到了 96%；2）區(qū)域行：以寧波、成都為代表的 部分區(qū)域性銀行存款成本率僅次于大行，負債端存款占比也高于股份行，且絕大多數(shù)上市農(nóng)商行的存款占比達到 80%；2） 股份行：普遍負債成本較高，存款基礎相對薄弱，因此我們認為股份行將面臨更多的挑戰(zhàn)。但仍有負債能力相對突出的個體， 如招行 21 年計息負債成本率僅 1.59%，領跑全行業(yè)，存款占負債比重達到 76%。

二、打造存款競爭力——零售：從網(wǎng)點到場景，化被動為主動

相較于對公存款，我們發(fā)現(xiàn)零售存款在個體間的差異更為明顯，傳統(tǒng)意義上，網(wǎng)點的布局和數(shù)量極大程度上決定了銀行對 于個人存款的攬儲能力，站在這一角度，大行和農(nóng)商行更具優(yōu)勢。但是面對客戶需求變化和互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊，站在銀行 角度，當下更多需要思考的是如何將原先的被動獲客模式向主動獲客轉變，關鍵在于如何搭建更全面、更細分的場景入口， 精確匹配零售用戶在金融活動各環(huán)節(jié)（收入、儲蓄、投資和消費）的需求，從銀行業(yè)實踐來看，我們看到以招行、平安、 光大為代表的股份制銀行正在積極布局代發(fā)、理財、生活消費等場景，充分觸達零售用戶從而帶動存款沉淀，未來發(fā)展空 間值得期待。

2.1被動獲客時代，網(wǎng)點數(shù)量決定個體差異

發(fā)力零售是拉開個體間差異的關鍵。負債結構方面，我們看到各家銀行對公存款占比差異并不明顯，貢獻度基本在 30%-50% 區(qū)間。但從零售業(yè)務來看，各家銀行存款結構體現(xiàn)出顯著差異，大行、農(nóng)商行個人存款對總負債的貢獻程度明顯更高，而股 份行和城商行表現(xiàn)相對較弱。以 42家上市銀行為例，大行和農(nóng)商行個人存款占比排名靠前，其中郵儲排名第一，截至 2021 年占比達 85%，而股份行、城商行的個人存款對總負債的貢獻比例相對更低。同時，從個人存款的期限結構來看，招行及 國有大行的個人活期存款占比也相對更高，側面反映出其良好的零售客戶基礎和存款成本優(yōu)勢。

傳統(tǒng)維度上，個人存款的獲取依賴于渠道，大行和農(nóng)商行在網(wǎng)點布局上擁有先天資源稟賦優(yōu)勢，也為其吸收低成本存款帶 來了便利。我們看到，大行和農(nóng)商行的存款成本相對更低，與其個人活期存款對負債的貢獻程度較高有關，而股份行的個人 活期存款占比仍有較大的進步空間。股份行不具備顯著的網(wǎng)點優(yōu)勢，從線下網(wǎng)點布局來看，大行全國性展業(yè)，在網(wǎng)點布局的 廣度上領先同業(yè)，為零售業(yè)務的開展尤其是零售存款的獲取奠定了基礎，因此存款成本優(yōu)勢顯著。農(nóng)商行相比于大行而言雖 然在營業(yè)網(wǎng)點廣度上落后，但多年的深耕在本地的經(jīng)營網(wǎng)絡更下沉，同時在農(nóng)商行所經(jīng)營的區(qū)域由于居民金融服務的可觸達 性較差，因此在負債端也積累了穩(wěn)定、低成本的儲蓄存款。

2.2居民網(wǎng)點依賴度降低，互聯(lián)網(wǎng)浪潮沖擊傳統(tǒng)金融

從居民需求來看，用戶正在遠離銀行網(wǎng)點。銀行的物理網(wǎng)點作為過去銀行與用戶發(fā)生交互的最主要渠道的情形正在發(fā)生變化， 在過去十多年間，伴隨著科技進步，尤其是互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)應用的普及，居民觸網(wǎng)率不斷提升，根據(jù)國家統(tǒng)計局 2021 年我國互聯(lián)網(wǎng)普及率達到 73.0%；同時，數(shù)字支付工具的普及使得用戶對于持有現(xiàn)金的需求降低，以螞蟻、騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭近年來對旗下支付工具的大力推廣，已經(jīng)成為國內居民日常支付的最主要手段。根據(jù) 2019年德勤數(shù)字銀行全球消 費者調研，七成以上客戶使用銀行網(wǎng)點的頻率每月不足 1 次，國內主要通過銀行網(wǎng)點和 ATM 辦理銀行業(yè)務的“傳統(tǒng)派”僅 有五分之一。

從行業(yè)現(xiàn)狀來看，線上化轉型已經(jīng)遠超線下渠道的建設發(fā)展速度。近年來伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展和移動終端的普及，銀行在 數(shù)字化渠道建設中的投入力度加大，銀行傳統(tǒng)線下辦理業(yè)務的方式基本可被效率更高、更便捷的網(wǎng)絡渠道所替代，離柜率超 出 90%，因此我們看到自 2018年起，銀行網(wǎng)點數(shù)量和全國 ATM 數(shù)量呈現(xiàn)下降趨勢，線下金融服務渠道發(fā)展步入減速階段。 而數(shù)字化業(yè)務正值高速發(fā)展期，以移動支付數(shù)據(jù)為例，2015-2021年我國移動支付交易規(guī)模年復合增速達到 30.2%，移動支 付業(yè)務筆數(shù)年復合增速 49.0%，均保持快速增長態(tài)勢。

同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在不斷搶占理財、支付等市場的份額，并探索改變用戶金融行為習慣，銀行傳統(tǒng)吸收存款的模式迎來 挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)興起并迅速發(fā)展，隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺在理財、支付等市場份額逐漸提升，對傳統(tǒng)銀行的負債端也造成了強 烈沖擊，比如支付寶、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過占據(jù)第三方支付市場，使得用戶資金更多流入，導致銀行大量個人活期存款的 流失。互聯(lián)網(wǎng)金融推動下銀行用戶行為習慣也已經(jīng)發(fā)生改變，在用戶支付渠道發(fā)生重大變化的背景下，零售用戶更多接觸并 習慣使用互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融產(chǎn)品，這對未來傳統(tǒng)銀行的財富管理、信貸業(yè)務及存款派生都形成了沖擊。

2.3主動獲客：場景為王，觸達居民核心需求

面對客戶需求變化和互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊，對銀行而言，當下更多需要思考的是如何將原先的被動獲客模式向主動獲客轉變。 具體來看，構建場景的關鍵在于圍繞居民用戶的金融活動，匹配零售用戶在收入、儲蓄、投資和消費各方面的需求，與用 戶產(chǎn)生連接，因此場景對于銀行主動獲客和吸收存款都具有重要意義。在需求端，圍繞居民金融活動，從收入端領取薪資， 到儲蓄與投資，再到買房買車、衣食住行等各項消費支出，資金在各個環(huán)節(jié)間實現(xiàn)流轉和增值，為銀行吸收存款創(chuàng)造了有利 的條件。在供給端，銀行通過自建和外部合作的方式搭建了多個場景入口，并將金融服務融入如代發(fā)、財富管理、按揭、消 費貸、信用卡等的多個場景中，以此為用戶提供服務價值，實現(xiàn)主動的獲客和存款的吸收。

2.3.1居民收入：公私聯(lián)動，代發(fā)業(yè)務帶動C端存款

從居民收入端來看，領取薪資是居民辦理銀行業(yè)務時最為常見的需求，銀行作為薪資發(fā)放的重要中介，連接企業(yè)與員工， 因此代發(fā)不僅能為銀行帶來大量低成本存款，也能通過公私聯(lián)動帶動零售客戶的增長。 代發(fā)對于低成本批量獲客、帶動存款具有重要意義。工資與大多數(shù)人息息相關，薪資代發(fā)需要建立大量的公戶和個人賬戶， 能夠帶來大量存款沉淀。根據(jù)公開披露的數(shù)據(jù)，我們看到代發(fā)對于存款的帶動作用明顯，以平安銀行為例，2021 年末其代 發(fā)及批量業(yè)務客戶帶來的 AUM 余額 5392億元（YoY 46.2%），占全行 AUM 比重達 16.9%，帶來客戶存款余額 1445億元 （YoY 40.2%），據(jù)我們測算，代發(fā)帶動存款占全行零售存款的比重達到 18.8%。

伴隨數(shù)字化轉型浪潮下主動獲客重要性的凸顯，代發(fā)業(yè)務其公私聯(lián)動的機制有利于銀行批量開發(fā)零售客群，如今已成為商 行必爭之地。薪資代發(fā)能夠通過 B 端帶動 C 端，對于零售資源稟賦有限的銀行來說，代發(fā)業(yè)務有助于傳統(tǒng)對公銀行實現(xiàn)零 售客戶方面的突破。因此作為批量獲客的重要渠道之一，銀行紛紛加大對代發(fā)業(yè)務的布局，尤其是股份制銀行充分運用其金 融科技優(yōu)勢實現(xiàn)代發(fā)平臺的使用場景的拓展，從最基礎的代發(fā)和薪酬管理服務開始，沿著企業(yè)用戶內部管理的各個節(jié)點，如 人力、財務、辦公需求，延伸到個人用戶電子工資單、生活繳費、理財借貸等場景，迭代出諸如招行“薪福通”3.0、中信 “開薪易”3.0 等數(shù)字化平臺產(chǎn)品，最大程度地覆蓋代發(fā)兩端的客戶需求。

中信：代發(fā)獲客，緊跟BC兩端需求

以代發(fā)獲取基礎客戶是中信銀行的重要戰(zhàn)略規(guī)劃，依托強大的對公資源，公司著力于通過代發(fā)場景布局撬動零售業(yè)務的發(fā) 展，實現(xiàn)了良性的公私聯(lián)動。中信早期便以公私聯(lián)動見長，作為以對公為主的銀行，自 2005 年啟動“零售銀行”戰(zhàn)略后， 公司借助強大對公客戶資源切入中高凈值客群在極短時間實現(xiàn)了對零售客群的突破，實現(xiàn) B 端對 C 端的帶動。截至 2021 年，中信銀行對公客戶數(shù)達到 92.67萬戶，其中日均存款 50 萬元及以上對公客戶 12.43 萬戶。

代發(fā)平臺“開薪易”的兩次迭代都緊密貼合兩端用戶需求，因此達成客戶數(shù)量的持續(xù)突破?！伴_薪易”代發(fā)平臺自 2019 年 推出后始終作為重點場景布局，將代發(fā)業(yè)務從銀行內部延伸到用戶終端和企業(yè)平臺，實現(xiàn)代發(fā)客戶對全行 AUM 的貢獻比例 達到 10.9%。2020年“開薪易”迎來第一次迭代即 2.0版本，通過人事、薪酬、財務、辦公多場景為企業(yè)提供數(shù)字化服務， 迅速積累了大量公司客戶，帶動公司全年代發(fā)個人客戶數(shù)同比增長 73%。2021 年“開薪易”聚焦個人用戶需求迭代至 3.0 版本，個人端推出發(fā)卡、支付、理財、信貸和保險六大產(chǎn)品，同時全面接入企業(yè)微信、釘釘、飛書等平臺，企業(yè)端實現(xiàn)面向 部分行業(yè)的定制解決方案，在代發(fā)和企業(yè)數(shù)字化基礎上進一步完善場景服務生態(tài)。

2.3.2居民投資：從存款轉向AUM，發(fā)力財富管理

居民投資作為最為傳統(tǒng)的金融場景，在居民資產(chǎn)配置多元、權益投資迅速發(fā)展的趨勢下，商業(yè)銀行需要積極擁抱居民需求 的變化，將視角從網(wǎng)點攬儲的單一模式轉移至廣義 AUM 營銷上來。 從居民需求變化來看，一方面，我國居民金融資產(chǎn)中存款分流明顯，資產(chǎn)配置更趨多元，首先居民資產(chǎn)配置逐步從房地產(chǎn)等 實物資產(chǎn)轉向金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)占居民總資產(chǎn)的比重從 2000年的 43%上升至 2019年的 57%，值得注意的是金融資產(chǎn)結 構的變化，我們看到存款占金融資產(chǎn)比重持續(xù)下降，銀行亟需把握居民金融配置趨向多元化趨勢。

另一方面政策引導下居民 權益投資發(fā)展迅速，監(jiān)管從 18 年以來大力支持直接融資發(fā)展，并持續(xù)引導長期資金入市，權益投資迎來良好氛圍，居民配 置權益資產(chǎn)的熱情被逐漸點燃，我們看到近年來權益類產(chǎn)品發(fā)展最為迅猛，股票和混合基金在內的權益型產(chǎn)品 3年內增長了 6.3 萬億元，證券類私募規(guī)模增長了 2.2 萬億，分別占到整個資產(chǎn)管理行業(yè)增量的36%、22%。

隨著居民理財需求的高漲，財富管能夠為銀行帶來優(yōu)質的存款沉淀。對于銀行來說，一方面，財富管理業(yè)務不僅能夠撬動低 息的活期存款，另一方面，財富管理客戶注重品牌優(yōu)勢和金融機構的綜合服務能力，因此財富管理業(yè)務領先的機構依靠精細 化服務能力，能夠收獲扎實的客戶基礎。因此站在銀行的角度，應注重發(fā)展財富管理業(yè)務以及非存款類 AUM 的獲取，才能 在未來權益類產(chǎn)品大發(fā)展的時代背景下，抓住財富管理行業(yè)變革的契機。

因此我們看到各銀行尤其是股份行高度重視財富管理的重要性，股份制銀行率先將財富管理納入自身長期發(fā)展的戰(zhàn)略中，早 先招行和興業(yè)在 12 年便提出將財富管理作為戰(zhàn)略重點，而近年來面臨互聯(lián)網(wǎng)沖擊和數(shù)字化進程的加快，其他股份行也開始 將打造財富管理生態(tài)作為戰(zhàn)略目標，紛紛確立了財富管理與科技賦能相結合的戰(zhàn)略，探索以客戶為中心的發(fā)展路徑。

重視客戶廣義 AUM營銷，大中型銀行財富管理優(yōu)勢明顯。國內上市銀行中，六大行與招行的零售客戶數(shù)相對領先，從 AUM 指標來看，工行、建行、郵儲、中行、招行排名靠前。在高凈值客群方面，除了國有大行，股份行中招行、平安表現(xiàn)優(yōu)異， 招行自 07年推出私人銀行業(yè)務后持續(xù)積累高凈值客群資源，私行 AUM 領先于全行業(yè)，21年末達到 3.39萬億元，而平安借 助服務于高凈值客群的綜合金融優(yōu)勢，持續(xù)突破私行業(yè)務，私行客戶數(shù)連續(xù)三年保持 20%以上的增長已達到 6.97 萬戶。

2.3.3居民消費：發(fā)力高頻，消費場景促存款派生

從居民消費端來看，我們看到銀行場景經(jīng)歷了從低頻到高頻、從廣泛到細分的演進，但無論是最傳統(tǒng)的按揭、車貸，到信 用卡消費，再到衣食住行、生活繳費等場景，商業(yè)銀行應該始終堅持通過自建或合作的形式不斷擴充場景，在廣度或深度 上打造出自身差異化的生態(tài)優(yōu)勢。 早期銀行著力開發(fā)居民低頻高額的消費場景，比如償還房貸、車貸，而其中住房按揭作為居民最基本的需求，對儲蓄存款 的帶動作用尤為明顯。1997 年央行《個人住房擔保貸款管理試行辦法》自 1998 年建行北京分行率先推出個人住房貸款業(yè)務，隨后商業(yè)銀行陸續(xù)進入按揭領域，帶來社會購房熱潮，我國金融機構的按揭貸款投放持續(xù)保持較高增速。由于按揭貸款 期限長，能夠穩(wěn)定地帶動個人存款，從大中型銀行的存貸結構也可以看到，按揭貸款占比高的銀行，個人存款占比相較更高。

在居民剛需場景的基礎上，銀行開始聚焦于更細分、更高頻的消費場景，而作為銀行與居民消費媒介的信用卡業(yè)務成為首 要突破口。信用卡業(yè)務面向最廣闊 C 端群體，涉及居民日常消費的方方面面，因此成為各家銀行突破零售的主陣地，2021 年末行業(yè)信用卡累計發(fā)卡量已達到 7.98 億張。信用卡業(yè)務保持較高的增長速度，我們看到上市銀行信用卡貸款規(guī)模 2015-2021 年復合增速達到 15.8%，尤其是股份行受益于信用卡市場的快速拓展和客戶的持續(xù)活躍，CAGR 達到 18.2%。 同時信用卡業(yè)務也有利于帶動個人存款，大中型銀行信用卡貸款增速與個人存款增速有較為明顯的正向關系。

從發(fā)展現(xiàn)狀來看，由于股份行高度重視信用卡業(yè)務、持續(xù)發(fā)力多種營銷方式促其發(fā)展，在信用卡領域的表現(xiàn)頗為亮眼。行業(yè) 層面，大中型銀行信用卡貸款的絕對規(guī)模更高，21 年末建行和招行的信用卡貸款余額均超出 8 千億元，值得注意的是，股 份行不僅實現(xiàn)了信用卡規(guī)模的高速增長，在信貸結構上也具備可比優(yōu)勢，信用卡占比也處于同業(yè)較高水平，2021 年末，絕 大多數(shù)股份行的信用卡貸款占比超過 10%，其中平安（20.3%）、招行（15.1%）、光大（13.5%）位居行業(yè)前三。

從銀行實踐來看，各家銀行都正在通過搭建更全面的居民消費場景入口，實現(xiàn)對零售用戶更廣泛的觸達。銀行高度重視對居 民衣食住行需求的覆蓋，紛紛探索將場景入口前移至消費環(huán)節(jié)的更前端，通過打造消費生態(tài)閉環(huán)、為個人用戶提供更完整生 命周期的服務，實現(xiàn)更大程度的用戶轉化。一方面，當下主流的銀行信用卡 App 除了滿足居民還款、查賬等信用卡基礎操 作需求，目前基本都已經(jīng)實現(xiàn)餐飲、購物、出行、便民繳費等場景的全面覆蓋，借助豐富的營銷活動吸引用戶使用場景服務。 另一方面，不同銀行根據(jù)自身資源稟賦搭建了差異化的場景入口，如針對居民餐飲和觀影需求的招行“飯票影票”、提供便 民繳費服務的光大“云繳費”、圍繞居民用車需求的浦發(fā)“小浦買賣車”。

招行：信用卡到消費，發(fā)力高頻場景促活躍

在消費類平臺中，招行掌上生活 App 持續(xù)領跑于同業(yè)，截止 2021 年末，招行掌上生活 APP 累計用戶數(shù) 1.27 億戶，月活 躍用戶數(shù)（MAU）4600萬戶，客戶規(guī)模和活躍度均領跑同業(yè)信用卡類 App。

回顧其發(fā)展歷程，掌上生活 App 實現(xiàn)了由信用卡類 App 向涵蓋生活 消費 金融開放平臺的成功轉型，開拓出居民商圈消 費、出行、電商等生活場景，并在業(yè)內較早實現(xiàn)了對用戶消費場景的全面覆蓋。2010 年掌上生活 App 在業(yè)內首創(chuàng)推出時， 定位為“信用卡工具箱”。2015 年，掌上生活 App 開始聚焦流量和黏性，率先開拓“飯票”、“影票”兩大生活場景，并向 所有用戶開放了平臺，伴隨平臺對接商戶規(guī)模和范圍的擴大，2016年掌上生活 App搭建出“本地優(yōu)惠”頻道，著手布局范 疇更廣的商圈消費場景。

2018 年掌上生活 App 開始聚焦出行、校園、醫(yī)療多個垂直細分領域，重點覆蓋城市公交、地鐵、 停車場等出行類場景，初步實現(xiàn)用戶生活、消費、金融場景的覆蓋，2019 年提出以“連接億萬人的生活、消費和金融”作 為掌上生活 App 的發(fā)展愿景，繼續(xù)拓展內容生態(tài)、品質電商、汽車生活三大生活類場景。高頻場景不僅作為獲客入口，還 有效提升了零售用戶的黏性和活躍度，2019 年掌上生活 App 非金融場景使用率 73.9%，達到金融場景使用率的同等水平， 信用卡數(shù)字化獲客占比達 64.3%，2020年招行“飯票”和“影票”兩大自建場景入口實現(xiàn)交易額近 100億元，已成為招行 信用卡交易額的重要組成部分，同時帶動掌上生活 App的用戶活躍度不斷提升，2021年平臺 MAU達到 2015年的 2.5倍。

光大：繳費全場景，整合活躍平臺助增長

在居民眾多消費場景中，繳費場景屬于居民的必要需求，擁有較高的粘性。光大銀行深耕繳費場景這一垂直領域，其“云 繳費”平臺作為國內最大的便民繳費平臺，服務繳費用戶數(shù) 5.65億戶，直聯(lián)客戶已達到 1.06億戶，同比增長 110.1%，助 力公司實現(xiàn)了零售用戶數(shù)的飛躍。 依托集團資源稟賦優(yōu)勢，“光大云繳費”基本實現(xiàn)國內主流服務平臺和繳費項目的全覆蓋。2021年末“云繳費”平臺與互聯(lián) 網(wǎng)公司、金融同業(yè)及各省市級政務平臺進行合作，累計輸出平臺達到 668 家，覆蓋水、電、燃氣、教育、理財、醫(yī)療等 20 個大類、220 個小類的繳費業(yè)務等 1.2 萬項繳費項目，處于業(yè)內最大開放式便民繳費平臺領先地位。 “云繳費”核心競爭力在于其開放的繳費場景生態(tài)，支撐用戶數(shù)和繳費量的快速增長。

“云繳費”一端連接收費單位，另一 端面向集團內部及金融同業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺、社會機構三大外部輸出渠道，比如微信、支付寶、美團、中國銀聯(lián)等，建立了長 期穩(wěn)固的合作關系，借助合作渠道的活躍，2021 年“光大云繳費”繳費金額實現(xiàn)同比增長 36.8%。以與微信渠道的合作模 式為例，用戶可以直接通過微信錢包“生活繳費”欄目完成水、電、燃氣、固話、寬帶、有線電視和供暖費七大繳費項目， 而其中 95%的服務均由“光大云繳費”提供接入支持。

三、打造存款競爭力——對公：從關系到價值，以服務為內核

面對企業(yè)多元融資需求和數(shù)字化轉型需求的變化，銀行與對公客戶的關系正在發(fā)生變化，存款資源的積累正在從原先的關 系型業(yè)務向價值型業(yè)務轉變，我們認為未來對公方面的突破口在于綜合金融和數(shù)字金融兩大方向。

一方面，在我國融資結構向直接融資調整發(fā)展的背景下，我們認為商業(yè)銀行應該高度重視綜合金融對于存款的帶動作用， 提供更全面的金融服務滿足企業(yè)多元的融資需求，我們看到以興業(yè)為代表的大中型銀行通過“商行 投行”的業(yè)務模式介入 企業(yè)更早的生命周期，為客戶提供一站式的綜合金融服務，實現(xiàn)了 FPA對存款的帶動； 另一方面，探索傳統(tǒng)金融以外的服務范疇，深入挖掘企業(yè)客戶的非融資甚至是非金融需求，以浦發(fā)為代表的股份行正在發(fā) 揮自身金融科技優(yōu)勢，通過交易銀行的創(chuàng)新模式服務于企業(yè)數(shù)字化轉型，整合財資管理、供應鏈金融等業(yè)務為客戶創(chuàng)造獨 特價值，從而實現(xiàn)客戶黏性的提升。

3.1關系型業(yè)務：本質看資源，關注企業(yè)需求多維度變化

對公存款是銀行存款的壓艙石，本質是關系型業(yè)務，主要依靠銀行的對公客戶資源。在負債結構中，對公存款占比明顯高于 零售，貢獻活期存款最多的也是對公業(yè)務。而對于對公存款的吸收，我們認為客戶關系資源稟賦的差異成為主要決定力量， 對公存款貢獻較大的銀行普遍都是在經(jīng)營核心區(qū)域內具有良好地方客戶基礎，尤其是政府和大型企業(yè)客戶基礎的銀行。

然而，面對大量新興行業(yè)的涌現(xiàn)以及企業(yè)需求的變化，無論從宏觀層面如何更好地支持國內融資結構向直接融資的轉變， 亦或是從微觀層面如何更好地幫助支持企業(yè)適應外部經(jīng)營格局與內生經(jīng)營需求的雙重變化，對于商業(yè)銀行而言，尤其是本 身對公資源不占據(jù)優(yōu)勢的銀行，更需要轉變自身經(jīng)營理念，通過創(chuàng)新的服務模式去開拓或維護對公關系。

自上而下來看，在我國融資結構調整的背景下，國家大力支持企業(yè)融資方式向直接融資的轉變，銀行走向綜合金融是大勢 所趨。近年我國在出臺了大量文件，通過科創(chuàng)板創(chuàng)設、注冊制推行、新三板改革、再融資松綁等多項舉措推動我國資本市場 基礎制度與體系的完善，為了增強資本市場的融資功能，新一輪“十四五”規(guī)劃更是提出要完善上市公司分紅制度、大力發(fā) 展機構投資者、深化新三板改革、暢通科技型企業(yè)國內上市融資渠道等目標，這些都為商業(yè)銀行開展資本市場業(yè)務形成了積 極支撐。

從發(fā)展程度來看，我國直接融資存量比重、證券化率仍有較大的提升空間，社融存量結構中貸款占社融存量的比重 約 60%左右，而直接融資占比僅為 13%，相比發(fā)達國家的 40%以上的直接融資比重仍有較大差距。同時根據(jù) BIS 統(tǒng)計，2020 年我國證券化率 83%，與發(fā)達國家如美國195%的水平同樣存在較大差距，資本市場仍有不斷發(fā)展深化的空間。

自下而上來看，企業(yè)需求正在發(fā)生變化，主要體現(xiàn)在直接融資與數(shù)字化轉型，因此銀行轉變對公策略理念，發(fā)力綜合金融 和數(shù)字化產(chǎn)品的重要性正在不斷凸顯。一方面，企業(yè)的金融需求不再局限于信貸類需求，部分企業(yè)尤其是中小型企業(yè)可能無 法通過借貸獲取足夠的貸款，銀行亟需轉變服務理念、發(fā)展直接融資產(chǎn)品，介入企業(yè)更早的融資生命周期，通過非信貸類的綜合金融產(chǎn)品去有效滿足企業(yè)的融資需求。另一方面，企業(yè)內部涌現(xiàn)出更多的非金融需求，數(shù)字經(jīng)濟時代的到來對所有實體 企業(yè)的經(jīng)營帶來了深刻影響，數(shù)字產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展推動大量新興業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，對不少傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來沖擊，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè) 數(shù)字化進程也在不斷加快，因此銀行可以充分利用自身在金融科技方面的優(yōu)勢，為企業(yè)提供數(shù)字化轉型的解決方案，提升其 數(shù)字化經(jīng)營能力，實現(xiàn)客戶關系的維護。

3.2價值型業(yè)務：服務多元化融資，助力數(shù)字化轉型

一方面在我國融資結構向直接融資調整發(fā)展的背景下，我們認為商業(yè)銀行應該高度重視綜合金融對于存款的帶動作用，通 過提供更全面的金融服務滿足企業(yè)多元的融資需求，另一方面超越傳統(tǒng)金融的服務范疇，深入挖掘企業(yè)客戶的非融資甚至 是非金融需求，發(fā)揮自身在金融科技方面的優(yōu)勢，通過以交易銀行為代表的業(yè)務創(chuàng)新模式服務于企業(yè)數(shù)字化轉型、為客戶 創(chuàng)造價值，從而實現(xiàn)客戶黏性的提升，獲取低成本且穩(wěn)定的存款。

3.2.1綜合金融：商行 投行滿足企業(yè)多元融資需求

國內大中型銀行的金融牌照較為豐富，將有效賦能綜合金融業(yè)務，滿足企業(yè)的多元化融資需求。除了獲取保險、消金等以利 差收入業(yè)務為主的牌照，大中型銀行普遍還擁有信托、基金、理財子等資管類牌照，有利于公司提供給對公客戶全生命周期 的服務，構筑“投商行一體化”綜合金融優(yōu)勢。

興業(yè)：FPA帶動存款，構建綜合金融服務矩陣

興業(yè)作為最早確立綜合經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略方向的股份行，高度重視投行對存款的帶動作用，其“商行 投行”的業(yè)務模式始終引 領行業(yè)。2008 年，公司首次提出綜合經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，2014 年率先提出將大投行作為一大戰(zhàn)略方向。2018 年，興業(yè)銀行行 業(yè)內首提“商行 投行”戰(zhàn)略體系，2020年打造投行生態(tài)圈，提供“股 債 貸 轉”綜合金融服務，2021年“綠色、財富、 投行”三張名片建設，興業(yè)銀行已經(jīng)成為國內優(yōu)秀綜合化金融服務提供商之一，搭建了“銀銀平臺”、“錢大掌柜”和“興財 資”等一系列業(yè)內領先金融服務平臺。公司通過投行業(yè)務不斷擴大基礎客群，帶動結算性存款穩(wěn)步增長，2021 年，公司實 現(xiàn)投行業(yè)務收入 45.3 億，同比增長 12.6%，投行重點集團客戶結算性日均存款 4699 億元，貢獻其對公存款比重約 20%。

興業(yè)于 2020年在業(yè)內率先在年報中披露 FPA（Finance Product Aggregate，對公融資余額），并將其作為重要的考核指 標。與面向零售客戶的 AUM 概念相對應，F(xiàn)PA 面向對公客戶，口徑上不限于傳統(tǒng)信貸，也涵蓋債券發(fā)行、權益融資、并購 重組等表外融資，目標在于最為全面地衡量對公融資的服務水平。在 FPA 的戰(zhàn)略指引下，公司充分整合資本市場資源，形 成了差異化的打法，2021 年公司存量 FPA 高達 7.01 萬億元，從結構來看，非傳統(tǒng)表外融資余額（代表其表外投行業(yè)務） 占比已提升至 39%，成為其對公融資業(yè)務規(guī)模的重要助推器。

1）牌照為基，促進綜合金融快速發(fā)展。自 1993 年成立興業(yè)期貨有限公司以來，興業(yè)銀行始終積極拓寬金融牌照的種類， 目前已經(jīng)成為國內金融牌照資源最豐富的銀行之一。借助全牌照優(yōu)勢，興業(yè)銀行設計全周期金融產(chǎn)品服務體系，從小微金融、貿(mào)易金融、投資銀行、產(chǎn)業(yè)金融等 8個方面提供特色服務，實現(xiàn)企業(yè)客戶數(shù)的快速穩(wěn)步增長。截至 2021年末，興業(yè)銀行企 業(yè)金融客戶達到 108.2 萬戶，增速為 16.3%，連續(xù) 8 年保持客戶增速兩位數(shù)水平，其中大型企業(yè)客戶 2021 年末達到 5.26 萬戶，同比增長 7.6%。

2）不同于傳統(tǒng)貸款服務，興業(yè)介入企業(yè)更早的生命周期提高綜合服務，以支持企業(yè)非信貸類的金融需求。自 2018 年首提 “商行 投行”戰(zhàn)略以來，興業(yè)銀行針對客戶種類已經(jīng)形成以債券承銷、銀團貸款、財務顧問、ABS 和標準化投資產(chǎn)品五大 類為基礎的投行生態(tài)圈，覆蓋企業(yè)從初創(chuàng)融資需求至 IPO 全生命周期，這都與興業(yè)豐富的牌照資源緊密相關。針對中小企 業(yè)客戶，公司推出并購融資、“興業(yè)芝麻開會“成長上市計劃和債券承銷服務，針對優(yōu)質大客戶提供銀團貸款、ABS 等大額 融資需求服務，逐步形成更為立體的金融服務體系。

3.2.2數(shù)字金融：交易銀行服務企業(yè)數(shù)字化轉型

除了企業(yè)的金融活動，我們看到銀行也在探索融入進企業(yè)的日常活動，而服務企業(yè)數(shù)字化轉型正是銀行探索的重要突破口 之一，交易銀行概念應運而生。從服務對象來看，交易銀行圍繞企業(yè)日常交易活動提供銀行產(chǎn)品和服務，針對企業(yè)在融資、 支付結算、資金管理各環(huán)節(jié)的需求，提供包括現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、跨境金融、供應鏈金融等數(shù)字化服務，關鍵在于發(fā)揮銀 行的金融科技能力滿足企業(yè)內外部交易的數(shù)字化轉型。

從行業(yè)發(fā)展進程來看，絕大多數(shù)銀行已經(jīng)關注到交易銀行的輕資產(chǎn)屬性以及對中收和低成本負債的帶動作用，同時在戰(zhàn)略 上將其視作對公業(yè)務轉型發(fā)展的重要抓手。 2012年廣發(fā)銀行率先成立環(huán)球交易銀行部后，大中型銀行陸續(xù)成立了交易銀行 一級部門，開始投入資源開發(fā)交易銀行平臺和產(chǎn)品，不少商業(yè)銀行更是將交易銀行作為對公轉型的戰(zhàn)略重點，2021 年報表 述如：中信“將交易銀行業(yè)務作為對公轉型的重要支點”、平安“對公堅持兩大賽道，其一則是科技賦能的交易銀行”。

股份制銀行在交易銀行業(yè)務的布局相對全面。無論是作為交易銀行基礎的支付結算類業(yè)務，還是通過搭建數(shù)字化經(jīng)營平臺去 滿足企業(yè)交易、融資、票據(jù)、采購、預算等各方面需求的財資管理類業(yè)務，或者是更偏重產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的信用管理和融資需 求的供應鏈金融，都對銀行金融科技能力都有較高要求，我們看到銀行都在大力投入科技與人才資源，在平臺和產(chǎn)品方面， 以工行工銀聚、建行禹道?財資云、招行 CBS 、中信交易 為代表的諸多交易銀行平臺正在不斷推陳出新。

在發(fā)展方向方面， 依托于強大的金融科技能力，我們看到股份行的交易銀行規(guī)劃更為具體，招行“圍繞企業(yè)經(jīng)營全周期資金結算管理”打造交 易銀行產(chǎn)品服務體系，浦發(fā)交易銀行主要“依托供應鏈金融、跨境金融、財資管理、公司電子渠道及貿(mào)易服務五大業(yè)務”， 平安則更為重視圍繞物聯(lián)網(wǎng)的技術布局及整合客群生態(tài)，提出“交易銀行繼續(xù)布局物聯(lián)網(wǎng)技術，沿著供應鏈布局優(yōu)質資產(chǎn)； 以開放銀行為紐帶，打造全方位、一體化的客戶經(jīng)營平臺”。

平安：物聯(lián)網(wǎng)打造企業(yè)數(shù)字網(wǎng)絡

平安銀行長期致力于金融科技創(chuàng)新，如今圍繞物聯(lián)網(wǎng)技術形成了線上下協(xié)同的交易銀行數(shù)字化網(wǎng)絡，為企業(yè)經(jīng)營提供科技 服務，2021年末通過其供應鏈平臺“平安好鏈”累計為 2.17萬家企業(yè)客戶提供金融服務。自 2018年平安銀行正式宣布成 立交易銀行事業(yè)部，業(yè)務整合此前供應鏈金融、貿(mào)易金融和離岸業(yè)務三個部門，對交易銀行的探索創(chuàng)新拉開帷幕。

2019年， 平安推出“平安好鏈”線上供應鏈品牌，提出將交易銀行的重心放在支付結算、供應鏈金融、跨境金融、開放銀行四大方面。 2020 年平安圍繞物聯(lián)網(wǎng)技術進一步構建更為立體的交易銀行數(shù)字網(wǎng)絡，線上通過門戶網(wǎng)站連接 B 端用戶形成客戶經(jīng)營平臺， 線下通過物聯(lián)網(wǎng)終端設備布設為企業(yè)提供全面的數(shù)字化轉型服務，并率先在智慧車聯(lián)、智慧能源、智慧制造、智慧基建、智 慧農(nóng)業(yè)、智慧物流等六大產(chǎn)業(yè)場景落地，2021年末，平安“星云物聯(lián)網(wǎng)平臺”接入物聯(lián)網(wǎng)設備已超 1100萬臺，服務企業(yè)客 戶超 1.2 萬戶，全年支持融資發(fā)生額超 3000 億元，對公開放銀行服務企業(yè)客戶超 3萬戶，較上年末增長 154.7%。

浦發(fā)：搶占先發(fā)優(yōu)勢，打造一站式交易銀行

2016年初，浦發(fā)銀行成立總行一級部門交易銀行部，并提出“5-4-3”交易銀行新戰(zhàn)略布局，成為國內首批最早搭建交易銀 行架構并整合業(yè)務的商業(yè)銀行之一。在交易銀行業(yè)務的帶動下公司對公業(yè)務量突飛猛進，16 年末公司業(yè)務條線日均結算性存款增量達 2500 億元，交易銀行特色業(yè)務量 5.6 萬億元，同比增長 134%，如今公司交易銀行主要依托供應鏈金融、跨境 金融、財資管理、公司電子渠道及貿(mào)易服務五大業(yè)務板塊，21 年末公司交易銀行支付結算活躍客戶達37 萬戶。

全面布局財資管理，有效帶動對公活期沉淀。面向大中型集團企業(yè)，浦發(fā)銀行通過五大平臺、十大特色服務提供一站式的資 金管理解決方案，五大服務平臺分別面向企業(yè)基礎網(wǎng)銀、接入銀行系統(tǒng)、跨行管理、手機端管理和多層級賬戶管理的需求， 為企業(yè)搭建定制化的系統(tǒng)，十大特色服務主要針對企業(yè)資金集中管理、分賬核算、集中代理支付、資金監(jiān)管等內外部資金管 理需求。自公司啟動交易銀行戰(zhàn)略以來，公司活期存款對負債端的貢獻實現(xiàn)大幅提升，2021 年末公司活期存款占負債比重 達到 23.4%，較 2015年末提升了 3.2個百分點，提升程度處于行業(yè)前列位置，我們認為發(fā)力交易銀行一定程度上起到帶動 公司活期存款沉淀的作用。

同時，公司通過供應鏈金融實現(xiàn)重點產(chǎn)業(yè)鏈客戶的批量獲取。早在 2006年浦發(fā)就推出公司金融品牌“浦發(fā)創(chuàng)富”旗下的“企 業(yè)供應鏈融資解決方案”，自 2011年起開始致力于打造線上供應鏈金融平臺，與中國移動、神龍汽車、中遠物流等多家核心 企業(yè)和物流公司合作，實現(xiàn)信息流、物流和資金流的整合。經(jīng)過長期以來供應鏈服務的創(chuàng)新，公司著重梳理出汽車、生物醫(yī) 藥、大消費等產(chǎn)業(yè)鏈，加快打造產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融 SaaS 平臺，供應鏈融資和數(shù)字化服務均實現(xiàn)了飛速發(fā)展，2021 年末公司供 應鏈核心客戶達 974戶，上下游供應鏈客戶數(shù)達 1.5萬戶，其中汽車金融上下游客戶數(shù)達 2336戶，均保持高速增長態(tài)勢。

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